天津钢管公司的评估金额达到了近百亿人民币

　　渤海基金协会自二零零六年十二月三十号正式挂牌，07年4月4号召开了第一次董事会时才开始拟定高级企业管理人员和五位投资委员协会会成员。在这之前，渤海基金协会的正式员工只有欧巍一个人。

　　这其实比业内多数人预期为快，在刚开始招聘、培训之后仅仅半年多的时间中，渤海基金协会就相继宣布了2笔交易：十五亿元人民币购买天津钢管公司部分不到百分之二十的股权，九亿元人民币购买成都市商业银行近百分之十的股权。

　　在我国这个竟争激烈的市场，欧巍始终保持两个基本的原则。第一是充分发挥利用国资私人股权运营公司的优势，投资那些外资审批较难通过的行业，比如天津钢管公司和成都市商业银行分别所在的国有钢铁业和银行业，形成差异化竞争。其二是不以价格获胜。在当前经济“流动性过剩”、众多企业价格随着A股市场快速上涨的时候，唯一避免“买高”的方法便是发现真正有价格和抗风险能力强大的企业，即使是在市场进入低潮之后也能安全渡过。

　　例如，以渤海基金协会购买天津钢管公司的金额，天津钢管公司的评估金额达到了近百亿人民币，被外界人士评论成“太贵”。对此，欧巍的解读是：“如果是一家简单的钢铁企业，说它估值高，我不反对”。但天津钢管是中国最大的石油管材生产基地，属于石油配套产业，利润率比宝钢等钢铁行业主要玩家更好。随着油价高企，这个行业的发展前景是可预期的。

　　关于天津钢管公司的投资，业内还有另外一种质疑：根据预期，天津钢管公司离上市大约只有一年多一点的时间，看起来并非一个需要太多判断力的投资项目。

　　这是欧巍并不反对的。他将此定性为“风险承受能力”和市场机会的平衡。对于刚刚起步的渤海基金，不能刻意追求高难度的项目，“作为一名基金管理者，不是按照自己的兴趣取向去做项目，基金首先是为投资者创造回报，这最重要。什么东西能获得高回报？不同的时候有不同的定义，”他告诉《环球企业家》。而且，在不同市场环境下，基金的战略也应该有相应的不同。“在一个调整中的市场，只能做些高风险的事情；而在一个上升的市场，就能做一些搭便车的东西。”天津钢管便是一个“搭便车”的交易。

　　而随后的成都市商业银行，则更能展示渤海基金的市场竞争力。

　　成都商业银行的规模在西部商业银行中位居第一。据欧巍称，在这次成都商业银行的竞购中，除了最终进入的十几家机构之外，还包括另外数十家竞争者。并且，在这一轮竞购之前，马来西亚丰隆银行就已经被确定为第一大股东——它投资入股的19.5亿元，占19.99%的股份。

　　因丰隆的介入，对于众多竞购者而言，一个重要的挑战就是，不仅需要说服成都商业银行，还需要和丰隆银行达成利益一致。关于如何说服丰隆银行接受，欧巍称：“这是一个商业秘密。”

　　但渤海基金之所以能突出重围，欧巍总结为“对金融业的深刻认识、作为内资不需要审批、决策程序简洁、以及在这个过程中和各方的合作，包括和外资的合作体现了专业性”都起了重要作用。

　　欧巍曾是新桥投资韩国第一银行投资时投资委员会的一员，也从头至尾参与过新桥和深发展的谈判，至今还担任深发展的董事，对于银行业发展过程中存在的问题和解决的方法，都有着相当的经验。

　　另外，两笔交易的共性还包括，渤海基金都并未占据主导地位，以及都有战略投资者的加盟。对于并未占据主导权，欧巍有一个极为实际的看法：在过去两年资本市场大热阶段，获利最丰厚者，并非某个项目的主导人，而是在所有上市项目都以招股价投资，随涨退出的恒基集团董事局主席李兆基。

　　同时，成都商业银行引入了丰隆银行，而天津钢管已经和太钢组建了合资公司，并有可能进一步接受太钢的战略投资。可以推论，对于刚刚起步、在行业经验上还需培育的渤海基金来说，这能为其省却很多力气。

　　但是，欧巍也表示“渤海现在所做的事情，还是处于行业的低端，离国际水平还差很远，要发展成一个有国际水平的投资者，肯定还要做一些更加复杂更加大型的交易”。为此，在其规划中，渤海基金发展的早期将尽可能多地和国内外PE的合作。比如，联手华为收购美国电信公司3Com的贝恩资本便与其有所探讨，颇有机会合作。

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