明后两年新兴铸钢销售业绩预计将持续增涨

　   新兴铸钢管的不锈钢管年产能以一百多万吨排名世界铸管不锈钢管行业行一位，其综合生产技术能力位列全球前列，铸管不锈钢管产品在国内的市场占有近百分之四十，出口比例大概有百分之三十多，在国内市场，未来将会进一步增强。铸管不锈钢管销售价格较普钢稳定，最近几年的销售毛利率在百分之二十五左右，每吨毛利平均保持在八百至一千元左右的水准。

　　目前为止，新兴铸钢管的离心浇铸厚壁无缝钢管管坯生产线产能达一万吨，公司生产无缝钢管坯后由攀长钢铁进一步深加工。由于无缝钢管生产技术要求比较严格，投产初期我们对产品的质量和数量均做较为保守的预测，预计2007年的年产总量达一千五百吨、2008年达六千多吨。同时在盈利预测中假定其2007年的毛利率为百分之五、2008年上升10%、到2009年时，将达到年产盈利百分之二十五。

　　简单预算今年七月份实施的出口退税调整方案将使今年公司铸管管材减少两千四百万元人民币左右的收入，折合EPS减少约0.02元人民币。公司未来球墨铸管出口总量仍会保持在百分之三十左右。 
 
　　受高成本和旺盛需求影响，国内长材市场价格今年涨幅较大，上半年公司的长材产品毛利率水平高于2006年同期，虽然今年第三季度盈利水平有所下降，但从2007年全年来看，公司长材的毛利仍将高于去年的水平，六十万吨的长材增量将促进公司的销售利率持续上涨。

　　离心浇铸厚壁无缝钢管的投入将在两年之后才会给公司带来显著的增效，故只对钢铁和铸管不锈钢管业务进行估值，钢铁业务将在明年上涨十八倍pe，考虑该公司作为国内不锈钢管铸管行业龙头和较好的向前发展势头，给予不锈钢管铸管业务将增加三十倍pe。综合性销售收入二十四至三十倍pe，结合2008年销售业绩，对应股价区间为十七点七元至十八点五元之间，给予广大股民“推荐”评价等级！

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